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郭明錤:苹果 5G PA需求预测下调,供应商或有变更

2020年2月14日 09:18:13

本文来自 “天风国际”,编辑“郭明錤”

天风调整对新款2H20 5G 苹果 PA(射频功率放大器)设计的预测,每只5G 苹果之5G PA用量大幅下修到1或2个 (先前预估的6个)。天风曾在过去报告中预测新2H20 5G 苹果采用的新增5G PA共6个,包括各2个n41、2个n77与2个n79 ( 可参考“Apple的5G策略布局; 稳懋与Broadcom为2019–2021年最大苹果 PA赢家” [2019年6月17日])。然而,大家最新的调查指出,因n41与4G中高频PA整合故不使用,且取消2x2 Uplink,故每只新2H20 5G 苹果采用的5G PA共1或2个 (n77与n79各一个,或n77与n79整合一个)。

天风也调整先前对苹果 5G PA供货商的预测。大家最初预期Broadcom(AVGOP.US)/Avago(AVGO.US)与台湾稳懋企业为苹果 5G PA独家供货商,Broadcom/Avago负责设计。台湾稳懋企业负责生产。但大家预期Qorvo(QRVO.US)与Skyworks(SWKS.US)将取代Broadcom成为苹果 5G PA供货商,Broadcom则仅专注于供应整合n41的中高频PA。

1. Broadcom。虽整合n41的中高频PA单价提升,但因Broadcom几乎为苹果 11系列中高频PA之独家供货商,故2H19来自苹果营收基期高,加上因退出5G PA故失去新产品营收驱动,故大家认为Broadcom在2H20 的苹果业务 YoY成长有限。

2. Qorvo与Skyworks。大家认为苹果 5G PA供货比重尚未确定,但Qorvo与Skyworks供货商在2H20的苹果业务将会有较好同比成长。

因Broadcom退出苹果 5G PA供应故稳懋的苹果 5G PA业务低于预期,且面临来自中国手机市场的衰退风险,故大家虽正向看待稳懋长期趋势,但该企业整体业务多空态势不明,投资人须密切关近期该企业产能利用率变化。近期股价强势反弹也代表市场对稳懋成长预期很高,故大家建议投资人须关注稳懋近期产能利用率。

投资建议:

新2H20 苹果之5G PA需求与稳懋苹果业务可能低于预期。

风险提示:

新产品递延、非手机业务不如预期。

(编辑:彭谢辉)

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