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BDI指数1个月翻4倍,大宗商品进攻号角吹响?

2020年6月23日 08:51:19

本文来自 wind。

野村证券跨资产策略师高田(Masanari Takada)在研报中认为,波罗的海干散货指数的上涨一方面反应了近期中国需求的回暖,一方面也体现了全球部分地区在“隔离”后贸易活动开始复苏。

波罗的海干散货指数(BDI)在周一上涨3点或0.19%,报1558点,继续刷新创6个多月以来新高,上周累计上涨68.5%,录得有史以来最大周线涨幅。其中,该指数上周四大涨22.55%至1527点,创单日涨幅纪录。

今年5月,由于卫生事件引发全球封锁导致国际贸易冻结,BDI指数一度暴跌至393点的低位,自那之后,该指数直线飙升至1555点。

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波罗的海干散货指数反映着世界几条主要航线的即期运费变化,Capesize(海岬型/好望角型)、Panamax(巴拿马型)和Supramax(超灵便型)三种船型运价,三者比重分别为40%、30%和30%。其中海岬型船只载重量8万吨以上,主要用于铁矿石和煤炭等工业物资的长途运输,巴拿马型船只载重量在5-8万吨,主要运输谷物和糖等民生物资,超灵便型船只载重量在5万吨以下,主要运输谷物、化肥、水泥等产品。

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海岬型船运价指数涨1217点或49.6%至3672点,为去年9月25日以来新高。巴拿马型船运价指数涨98点或9.6%,至1117点。超灵便型船运价指数涨14点或2.2%,至648点。从涨幅来看,海峡型船只运费的上涨贡献了BDI指数的大部分上涨幅度,即铁矿石和煤炭等工业物资的运输开始恢复。

投行Jefferies股票研究部门副总裁Randy Giveans表示,BDI走强主因在于中国钢厂对铁矿石需求增加,与此同时,巴西铁矿石的产量和出口也有所增加。在他看来,本轮反弹的持续时间完全取决于中国在补充库存方面的力度,以及亚洲正在进行的经济复苏和刺激活动强度。

2019年以后,中国大型钢铁企业相继增产,铁矿石价格持续高涨。进入2020年,随着中国从卫生事件中快速复苏,再次启动增产,铁矿石需求增加。供给端方面,由于矿厂发现确诊病例,巴西最大的铁矿石生产商——巴西淡水河谷企业关闭了伊塔比拉矿山,这处矿山占到该企业铁矿石产量的约1成。2019年,巴西铁矿石产量预计为4.8亿吨,约占世界的2成,是仅次于澳大利亚的全球第二大铁矿石生产国。

今年第二季度,大连铁矿石上涨32%,原因是此前市场担心巴西的铁矿石供应会进一步中断,以及市场希翼中国加大经济刺激力度。

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对大型钢铁企业来说,铁矿石等原料费用占到生产成本的7成。目前巴西确诊病例全球第二,而卫生事件还没有得到全面遏制,如果巴西的卫生事件持续扩大,那么这有可能导致全球铁矿石价格进一步升高,那么运价相对也会水涨船高。

BDI衡量的是全球远洋运输货运能力和国际间贸易所需要运输的初级大宗商品的数量之间的关系。由于国际间航运货船数量较为固定,货运能力弹性较小,所以BDI可以反映出全球对初级产品和原材料的供应趋势,一定程度上反映全球的经济状况。通常情况下,BDI指数上升,说明全球整体经济情况良好,国际间贸易火热。

野村证券跨资产策略师高田(Masanari Takada)在研报中认为,波罗的海干散货指数的上涨一方面反应了近期中国需求的回暖,一方面也体现了全球部分地区在“隔离”后贸易活动开始复苏。

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