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研究

汇丰研究:上调中国旺旺(00151)目标价至8.12港元 维持“买入”评级

2020年6月23日 10:04:59

365bet体育备用网址APP获悉,汇丰研究发表报告,上调中国旺旺(00151)目标价7%,由7.59港元升至8.12港元,维持“买入”评级。

该行称,旺旺2019财年收入及净利润分别跌3%及增5%,较该行预期低6.2个百分点及6.9个百分点,相信主要由于第四财季产品需求急跌。集团2019财年派息比率升至100%,该行预计未来的派息比率将维持在80至100%的水平。

集团管理层称,零售市场的库存已恢复到正常水平,受惠于零售气氛改善及补货需求回升,集团在4月至5月实现双位数的销售增长。

该行认为,随着渠道多元化的投入,电子商务渠道在2020财年将有强劲增长的表现。集团在越南的销售子企业已于去年投入营运,东南亚的其他企业今年将陆续推出服务,另计划进入大洋洲及北美市场。该行表示,看好旺旺品牌知名度,预计海外市场或成为其新增长动力。

该行认为,与同业相比,旺旺在产品研发及生产方面具有明显优势,考虑到集团逐步退出低毛利产品,并推出高毛利产品,预计其将继续改善组合产品,支撑2020至2022财年毛利率增长。此外,由于2019财年收入及净利润增长低过预期,该行分别下调对其2020至2021财年盈利预期4.4%及2.9%。

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